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    2018-09-12  【精彩回顧】王建宙:電信業的并購和共享 | 第三屆并購大師講堂



    2018年9月12日晚,由中國并購公會與并購博物館聯合主辦,招商證券及中國并購公會上海分會協辦的第三屆并購大師講堂在并購博物館成功舉辦。本次活動由百業信息技術股份公司創始人、投資人費國平先生主持,特邀曾榮獲2005年度“中國十大并購人物”的中國上市公司協會會長王建宙先生作為主講嘉賓,為大家帶來一場以“電信業的并購和共享”為主題的演講。中國并購公會上海分會副會長、利得科技總裁兼CEO李興春、上海高級金融學院副院長葛俊、高風咨詢公司創始人兼CEO謝祖墀分別作了精彩點評。此次活動共有兩百余人參加,反響熱烈。


    主持人開場


    主持人

    百業信息技術股份公司創始人、投資人  費國平



    并購鳴鐘儀式


    晚上七點,嘉賓和觀眾們在博物館室內參加并購鳴鐘儀式。王建宙會長與費國平董事長為第三屆并購大師講堂開講而共同鳴響并購鐘,慶祝并銘記這一歷史性時刻。


    并購大師講堂


    主題演講


    中國上市公司協會會長  王建宙

    王會長以上海電信老建筑——大北電報公司的歷史為引子,從電信業的并購、現狀及共享這三個部分展開了演講


    一.電信業的并購

    1.電信業曾經是國際收購和兼并的熱點

    1999年和黃出售Orange給曼內斯曼,獲益1180億港元;2000年沃達豐耗資1850億美元并購曼內斯曼。沃達豐通過不斷收購,一度成為全球最大移動運營商。

    2005年,谷歌收購安卓(Andy Rubin),產生巨大的協同效應。

    目前,電信業的增長速度已經放慢,估值降低,收購減少;沃達豐出售優質資產,目前市值 600多億美元。

    2.對電信業并購的體會

    體會一:企業領導人的視野是并購的前提

    清代商人胡雪巖說:“如果你有一鄉的眼光,你可以做一鄉的生意;如果你有一縣的眼光,你可以做一縣的生意;如果你有天下的眼光,你可能做天下的生意。”這句話告訴我們多大的格局做多大的事。

    2005年中國移動收購萬眾電話,通過并購進入香港移動通信市場。

    體會二:協同效應是戰略投資成功的基礎

    2007年,中國移動收購巴基斯坦PakTel。PakTel是一家瀕臨破產的公司,但有牌照、頻率資源、營銷基礎和接近2億人的市場。我們的優勢在于經驗豐富、規模大,但也面臨了電力短缺、恐怖襲擊、文化差異、高稅收的困難。最終,用戶從100萬戶上升到3000萬戶,實現盈利營業收入增長25%。

    體會三:企業并購要量力而行

    (1)Millicom業務遍布亞、非、拉美的17個國家,都是新興市場,戰略吻合度相當高,但經過盡職調查后放棄,原因是:子公司地理位置很分散,運營管理跨度大;公司一半收入和60%以上的利潤來自薩爾瓦多、危地馬拉、洪都拉斯 。

    (2)歐洲機會:敏感行業,難獲批準;我們自己的管理能力還有差距。

    體會四:要綜合評價并購的成果

    綜合評價并購的成果可以通過財務業績的營收,利潤,投資回報。并購使公司國際化程度提升。

     

    二.電信業的現狀

    第一次變化:從固定電話到移動電話

    這是一次數量級的變化,從按家庭普及到按人普及。

    第二次變化:從通話到移動互聯網

    這是一次生態系統變化,使得網絡服務與應用服務分離。

    第三次變化:從人與人的連接到人與物、物與物的連接

    這是一次更大的變化。

     

    5G具有超高速率、超低時延、超高密度的特點,將會給電信業自身也帶來巨大變化。

    從需求側看,需求量持續爆炸式增長;從供給側看,電信業的估值低下,有兩大原因:一是資費下降成為常態,二是資本開支居高不下。

     

    三.電信業的共享

    電信業沒面臨增收、節支的挑戰。

    (1)增收:通過收購,進入垂直行業

    AT&T收購DirecTV,時代華納交易金額854億美元(CNN,HBO,華納兄弟);Verizon收購 AOL、雅虎(Yahoo);軟銀集團(Softbank)收購ARM。

    中國移動嘗試入股鳳凰衛視(20%)和浦發銀行(20%),但只是參股,并沒有參與經營管理。

    (2)節支:網絡共享

    運營商共享網絡的條件已經成熟。

    1)手機成為必需品,移動網絡公用設施(Utility)特性越來越明顯;

    2)移動通信技術殊途同歸,電信運營商同質化;

    3)電信業技術架構出現大的變化,硬件與軟件解耦;

    4)5G頻率資源短缺。

    中低頻段嚴重短缺,毫米波基站數量多。

    沒有必要每家運營商都建立一個全覆蓋的網絡。


    運營商聯合共建網絡可以通過共享基站,共享頻率,共享無線接入網,共享整個網絡,也可以劃分網絡建設區域,通過漫游方式共享。

    技術上沒有什么問題,但存在兩個難度:運營商之間的協調;制造商積極性不高。

    建議制定政策,鼓勵運營商網絡共享。共享網絡就是優化資源配置,可持續發展,是一個不可改變的趨勢。5G是一個很好的起點。


    嘉賓點評


    高風咨詢公司創始人兼CEO  謝祖墀



    上海高級金融學院副院長  葛俊



    中國并購公會上海分會副會長

    利得科技總裁兼CEO

    李興春

    演講結束后,謝祖墀董事長、葛俊院長和李興春總裁三位嘉賓分別就王會長的演講作了精彩點評。


    頒發十大并購人物獎杯


    中國金融博物館理事長助理郭明為王會長頒發中國十大并購人物獎杯。


    并購博物館贈與王會長宋代交子的復制品。


    后記


    王建宙會長在并購博物館接受采訪。



    觀眾掠影



    上海并購博物館將持續為大家邀請更優質的演講嘉賓,帶來深度的干貨內容,請關注博物館公眾號活動通知,我們下期再見~

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